大树下面好乘凉，掘金5G带给天线的蛋糕！

1、5G助力天线技术升级，基站天线“量价齐升”

2、1700亿投资规模，同比4G时期增长113%。

2019年是5G商用元年，在刚刚过去的中央政治局会议上，明确了2019年的7项重点工作任务，其中第二项重点工作任务中专门提到“要发挥投资关键作用，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等基础设施建设”。凸显了高层对5G大规模投资以对冲经济下滑的压力的作用的重视，也能看得出，5G的建设在未来不单单是我国信息基础能力提升的作用，还有对冲经济下滑、扩大基础投资的作用。

之前的4万亿投资了基建，导致房地产居高不下，现在楼市政策从严，短期内看不到放松的希望。而通信作为基础信息建设拥有庞大的投资空间，这次作为重点投资方向，5G投资建设规模将会远超预期。

5G产业链和基建一样，比较广泛，具体细分起来有：运营商、网络规划设计、天线、主设备等一系列。本文将围绕其中的天线射频展开，从这一细分领域入手，剖析潜在的投资逻辑，挖掘确定性较高的投资机会。

一、解剖天线市场

1、国内天线发展历程

国内基站天线市场发展可以分为三个阶段

空白期：在2G以前，国内的基站天线产业几乎是空白的，基站建设可以说是100%依赖进口的，单价也是比较高的。这一情况直到2005年信息产业部出台《移动通信系统基站天线技术条件》才有所改观，而这份文件，也是标志着我国基站天线产业真正起步。

进口替代期：此后的10年内，国内基站天线进入国产替代期，国产品牌市占率从2002年的25%提升至2006年的90%。

行业整合期：在3G-4G，4G-5G两个过渡期间，受到运营商投资放缓的影响，一部分技术、资本等实力较弱的厂商在激烈的角逐中，就此退出这个舞台，行业目前向头部厂商集中的趋势增强。

2、马太效应—强者恒强

根据咨询机构ABI数据显示，从2014年开始，全球基站天线市场份额向能够提供全球化解决方案及服务的天线厂商倾斜，到2016年的时候，全球前三大天线厂商占据了全球大约67.8%的市场份额，其中华为占比为31.6%，凯瑟琳占比21%，康普占比15.2%。

3、在5G投资中占比

首先我们来看一下5G的投资规模，根据中国信通院《5G经济社会影响白皮书》预测和分析，将5G产业链各个环节的投资规模拆分和计算之后，再结合《白皮书》的计算方法，依据光大证券对5G基站数量的预测，计算得出5G网络建设投资规模将达到1.2万亿元，这个数字是远远高于4G时期的投资规模的（约8000亿元）。

根据三大运营商2018年中报公布的数据，截至2018年6月20日，三家基站数量合计417万个。如果5G宏基站实现和4G相同的覆盖范围的话，那么数量将是4G的1.2—1.5倍，也就是说将会达到大约500万—600万个。

与此同时，5G阶段的小基站超密集组网是移动网络架构的主流，而小基站的数量届时将会是宏基站的2倍左右，保守估计会超过1000万个。

下面我们来测算一下天线市场的规模：每个基站将会配备3副天线，宏基站天线价格在3000—5000元/副，小基站天线价格在500—1000元左右。

每个基站3副天线对应三套射频模块，宏基站模块价格在2000—5000元/套，小基站模块价格在500—1000元/套。

不难得出，天线市场的规模在5G投资时代将会达到1700亿元左右，与4G相比，同比增长了113%。

从以上数字不难发现，天线射频在5G产业链中占据了重要地位，相较于4G时期投资占比由10%直接提升到了13%。

二、对标4G，没有对比就没有伤害

1、移动技术演进推进天线技术变革

1G模拟通信时代，移动用户非常少，大家都是固话、写信或者靠吼，所以这个时候的天线形态也比较简单，就是杆状的全向天线，可以发挥脑洞想一下什么样的。

2G—4G这个发展过程中就比较迅速了，从杆天线演化成定向的单双极化天线，还有电调的单双和双频、多频等。

4G时代就更上一层楼，现网普遍采用2—8通道天线，射频器件和天线分离。

到了5G时代之后，频段升高波长减小，接受信号减弱迫使增加天线阵子数量，所以Massive MIMO 将成为重要的选择方案，天线阵子增多的作用就是：增加信道传输的物理通路，从而改善通信质量，进一步提升传输速率。

2、频率提升拉动需求

5G时代要求速率达到4G的10—100倍，所需最小的宽带是100MHZ，但是低频段频谱资源稀缺，只能用更高的频段频谱资源，但是单一基站的覆盖范围就缩小了，所以要实现同样的覆盖范围，就要增加基站的数量，这一点在前文当中也有提到。

3、结构改变带来价值量的提升

和4G相比，5G天线将从2/8通道向64通道演进，不过由于天线频率提升，传统的PCB板难以满足高频高速的信号传输需求了，价值量更高的高频PCB板有望广泛应用于Massive MIMO天线中，进而拉升整体天线的单价。另外一个方面，5G天线已经在向着天馈一体化（天线和馈线合二为一）趋势演进了，有望和滤波器实现集成，届时将提供包括天线+滤波器的一体化解决方案，价值量有望进一步提升。

三、尾声

1、天线厂商和设备商的合作将凸显竞争优势

在4G时代，基站天线主要是传统的无源天线，现在随着频段增多、技术升级，基站天线就面临着复杂、安装困难、容量和覆盖等诸多挑战，所以有源化、小型化、和一体化是未来的发展趋势。

从两个角度来看，天线厂商角度：持续深化和设备商的合作，为提升5G天线性能和实现天线规模出货奠定基础。

设备商角度：未来重心更聚焦在设备层和基站系统有源部分，对于无源天线部分肯定是和现有的厂商建立合作，而在天线有源化的趋势下，基站RPU有源器件、射频和无源天线部分会逐步整合。加上有源部分技术壁垒和价值量相对较高，而且设备商是处于主导地位的，所以在5G时代，设备商在天线市场的话语权是有所提升的，这样一来，与设备商紧密合作的天线厂商竞争优势就逐渐凸显出来了。

来源：今日头条-黑马研报

LDS天线技术的优势

1、生产的天线性能稳定，一致性好，精度高，激光系统耐用、少维护，适合7X24不间断生产，故障率低，能够充分利用支架立体结构来形成天线式样。

2、制造流程短，无需电路图形模具，环保。对于天线RF来说，只要给出三维的CAD图就可以了，省去了和ME反复沟通和模具重复更改确认的过程。

3、因为是将天线镭射在手机外壳上，避免了手机内部元器件的干扰，保证了手机的信号。

4、同时也增强了手机的空间的利用率，让智能手机的机身能够达到一定程度的纤薄。

LDS—Laser Direct Structuring 激光直接成型技术是一种专业镭射加工、射出与电镀制程的3D-MID「Three-dimensionalmouldedinterconnectdevice」生产技术，其原理是将普通的塑胶元件/电路板赋予电气互连功能、支撑元器件功能和塑料壳体的支撑、防护等功能，以及由机械实体与导电图形结合而产生的屏蔽、天线等功能结合於一体，形成所谓3D-MID，适用於ICSubstrate、HDIPCB、LeadFrame局部细线路制作。对于工艺标准，这就要求激光打标机更加精密，这对激光打标提出了更多的要求。结合LDS激光打标要求，参考激光打标工艺，唯有是最理想的选择。

拓博瑞激光是一家立足于三维激光加工设备开发和应用，在机械、光学、硬件、软件方面都具有较强的技术开发能力，在激光应用、工业自动化、光学与软硬件方面有着丰富的高端应用开发经验的高科技公司。拓博瑞激光与天线行业匹配的镭射设备，借助各单元技术实力，激光器件、工作台等部分，可以有效的为客户节约生产成本。